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　　2021年圣农成长002299）业务支出虽连结同比5.34%的增加至144.78亿元，但归母净成本同比大幅降落78.04%竣工4.48亿元

　　肯德基、麦当劳、德克士等上海国际着名餐饮连锁品牌的鸡肉供给商——圣农成长（002299.SZ）即日揭晓2021年报及2022年一季报。

　　年报数据显现，受养殖本钱增添、鸡肉发卖价钱下降、疫情等身分浸染，2021年圣农成长业务支出虽连结同比5.34%的增加至144.78亿元，但归母净成本呈现较大幅度的下降，同比降落78.04%，整年竣工归母净成本4.48亿元。

　　圣农成长在年报中透露表现，若是剔除2021年玉米、豆粕等多量原材质价钱高潮及鸡肉发卖价钱降落等外部墟市身分浸染，公司整年净成本将增添约18.30亿元，较2020年晋升约12%。

　　但春节后多量质料价钱连续高位高潮，鸡肉价钱仍处于周期底部，同样疫情对末端破费的浸染，2022年一季度圣农成长仍未走出低谷，并呈现了公司近4年来初次季度吃亏。

　　圣农成长积年年报显现，公司为冲破禽类养殖行业的强周期性带来的浸染，多年前已开端动手买通全财产链，并于2015年将食物加工行业单列为功绩支出项表露。

　　自2015年从此，深加工肉成品种别成为圣农成长功绩增加率最高的营业，但受疫情浸染，该项营业2021年毛利率呈现同比10.84%的下滑。2022年一季度数据显现，在末端破费低迷浸染下，圣农成长深加工肉成品产物销量环比亦呈现11.23%的下滑。

　　同时为加大末端产物结构，圣农成长在建立品牌和搭建渠道上支出了更高的费用，2021年其发卖费用同比增加41.30%至3.06亿元。

　　圣农成长年报显现，公司地点的白羽肉鸡行业，在履历2019年至2020年周期高点以后，受疫情等身分的浸染行业快速下滑，处于筑底阶段。

　　2021年，圣农成长整年竣工业务支出144.78亿元，同比增加5.34%。受玉米、豆粕原材质高潮及鸡肉发卖价钱降落等墟市身分浸染，圣农成长2021年归母净成本呈现大幅下降，同比降落78.04%，整年竣工归母净成本4.48亿元。

　　举动海内白羽鸡行业的龙头企业，圣农成长已修建完备的全财产链，公司也在年报中称，全财产链能有用熨平行业周期颠簸，下降赢利的颠簸性。

　　但《》延长工夫线察看圣农成长营收和净成本的显示注重到，公司仍受禽类养殖行业的强周期性浸染，净成本积年显示升沉较大。

　　从营收来看，圣农成长自上市从此营收短工夫处于回升通道。2011年，其营收超30亿元，时至2014年业务支出翻番，达64.36亿元。2019年，公司竣工积年业务支出岑岭145.58亿元。

　　但2020年，持续多年的回升趋向被冲破，该公司营收同比下滑5.6%至137.45亿元，这也是圣农成长自上市从此营收初次呈现同比下滑。2021年圣农成长的营收仍未回到2019年的程度。

　　从归母净成本来看，圣农成长2012年至2015年根本处于微利和吃亏状况，净成本划分竣工0.03亿元、⑵.2亿元、0.76亿元和*.88亿元。2016年后，其净成本开端较大幅度增加，2016年竣工净利7.63亿元，但2017年又同比呈现58.7%的下滑至3.15亿元。2018年、2019年处于积年最岑岭，划分竣工净利15.05亿元和40.93亿元。2020年净利呈现同比50.1%的下滑至20.41亿元，2021年在上年根底上一连大幅下滑。

　　2022年一季度，圣农成长仍受多量质料价钱低落、鸡肉价钱处于周期底部和疫情浸染，未能改变趋向，期内业务支出竣工33.79亿元，同比增加9.45%，归母净成本同比下滑181.53%，吃亏6533.41万元。

　　《》研讨员察觉，2013年至2015年，圣农成长一季度延续三年呈现吃亏，2022年一季度，是圣农成长自2016年一季度转正今后，再次呈现吃亏，也是近4年来初次季度吃亏。

　　而从发卖地区来看，2021韶华东地域还是圣农成长发卖中间，该地区营收占公司总营收比为52.90%。受本年上海疫情浸染，圣农成长二季度在该地区的营收恐将遭到较大浸染。

　　年报数据显现，圣农发揭示有营业首要包罗家禽豢养加工行业、食物加工行业和其余营业支出。家禽豢养加工即出产鸡肉产物，食物加工行业为在鸡肉和其余肉类根底长进行加工而成的肉成品。

　　家禽豢养加工受行业颠簸的浸染更大。圣农成长年报数据显现，2021年，家禽豢养加工行业竣工业务支出为89.28亿元，占业务支出比为61.66%，同比仅微增0.63%。

　　从毛利率来看，家禽豢养加工行业的毛利在2021年为4.72%，业务本钱比上年同期增添16.75%，毛利率比上年同期降落13.15%。

　　圣农成长在年报中透露表现，2021年的功绩受疫情、原材质本钱回升和鸡肉价钱处于行业底部等浸染较大。但从圣农成长家禽豢养加工的成长轨迹来看，公司也在自动调理这一营业在外部的比重。

　　从销量来看，圣农成长家禽豢养加工增加呈现放缓的状态，在疫情前已开端呈现。按照积年年报数据半岛电竞官方，该公司家禽豢养加工（也即年报中的鸡肉统计一项），2016年和2017年的销量划分同比增加14.41%、18.90%，但2018年开端同比下滑，从90.6万吨降落至87.3吨，2019年至2021年，家禽豢养加工板块鸡肉销量同比增加率划分为1.37%、10.62%和7.76%，同比增幅已较以前下滑。

　　本年一季度，圣农成长家禽豢养加工板块鸡肉销量为24.1万吨，同比增加10.18%，但环比呈现17.95%的下滑。

　　该公司积年的发卖均价和趋向，也显现出鸡肉这个品类的价钱颠簸较大。数据显现，圣农成长鸡肉产物发卖均价在2019年到达岑岭，为10770元/吨，但随即2年呈现延续下滑，划分为9067元/吨和8459元/吨。2021年，其发卖均价仅略高于2017年的8350元/吨，为近4年来新低。

　　受行业浸染，2021年，圣农成长家禽豢养加工行业项下的鸡肉库存也呈现同比加多，从2020年的2.96万吨，增加22.73%至3.63万吨。如按2021年鸡肉均价8459元/吨计较，其2021年鸡肉库存货值达3.07亿元。

　　行业相干剖析陈述以为，因白羽鸡首要用于B端破费，今朝B端受疫情浸染最为间接，其须要的低迷，将约束鸡肉高潮的价钱高度和工夫跨度。

　　圣农成长在年报中称，为有用熨平行业周期颠簸，下降赢利的颠簸性，公司尽力制造全财产链，此中一个关键的行动便是增强食物加工的结构，向下流拓展。

　　圣农成长积年年报显现，食物加工在公司中的占比在不停晋升，2017年至2020年，食物加工占同期营收比画分为21.30%、25.03%、29.30%、34.70%，2021年稍有回落，为32.09%。

　　从该公司积年食物加工项下的肉成品发卖均价来看，价钱比鸡肉类产物更不变，且出产附带值更高。此中肉成品发卖均价在2019年到达最岑岭，昔时发卖均价为21745元/吨，2020年和2021年略有回落，划分为21262元/吨和20684元/吨。

　　但从增速来看，圣农成长食物加工在最近几年开端放缓，2017年至2021年，圣农成长食物加工销量增速划分为49.32%、33.03%、24.83%、6.08%和17.19%。本年第一季度，食物加工项下的肉成品销量同比增加6.46%至5.93万吨，但环比呈现11.23%的下滑。

　　这也许与食物加工产物首要面向的B端客户洽购增加日趋疲软相干。年报数据显现，圣农成长食物项下的深加工肉成品，发卖仍以百胜团体、麦当劳和沃尔玛等B端大客户为主。2019年至2021年，B端客户在圣农成长的肉成品客户中，占比画分为91.25%、83.90%和85%。

　　与B端比拟，C端对圣农成长想要竣工的“熨平行业周期颠簸”，大概道理更大。但2021年，圣农成长C端竣工含税支出过10亿元，从全部公司营收来看，体量仍较小。

　　禽业的周期性和C端消费者对便当食物的须要逐步加多，让很多行业巨子投入直面C真个肉成品赛道，合作加重也让圣农成长参预了更多资本在品牌晋升上。年报数据显现，圣农成长2021年发卖费用达3.06亿元，在2020年2.16亿元的根底上增加41.30%。公司在年报中透露表现，发卖费用较上年增添8934.58万元，首要是品牌推行和品牌扶植费增添。

　　本年一季度报显现，圣农成长发卖费用仍在晋升，第一季度发卖费用达8448.10万元，同比增加24.91%。一季度发卖毛利率为5.30%，同比削减3.50%，环比削减1.92%，发卖净利率为*.86%，同比削减4.46%，环比降落3.90%。

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